- 鲁烨超;
随着科技的进步,量化工具在投资领域的应用前景越来越广阔。本文通过构建基于北向资金、主动资金的资金指标筛选行业,Alphalens筛选有效因子,构建因子池,使用SVR模型对训练集进行学习,通过参数调整提高预测胜率,对股票排序,构建股票池,并运用RSRS择时模型选择买卖时机。研究发现,以2020年1月1日—2021年7月28日的沪市300与深市300股票池的数据进行回测,回测结果策略收益明显跑赢了大盘,表明本策略对投资者具有一定的参考价值。
2024年09期 No.103 85-88页 [查看摘要][在线阅读][下载 2306K] - 裴一博;杨京;
2020年9月,上纬新材在科创板以10亿元的市值准入价成功上市,然而其底价发行引起了市场各方和监管部门的高度关注。本文在使用绝对估值法对上纬新材估值并对其上市报价单进行分析后发现,上纬新材存在被压价问题且机构投资者“抱团压价”是本次低价发行的主要原因。此外,上市过程中存在其他因素间接导致本次底价发行:第一,IPO询价制度中的“高价剔除”政策使得抱团给出的一致报价有减少因报价离群而被剔除的风险的作用;第二,由于数据收集成本较高,部分小型机构投资者往往追随大机构报价;第三,新股市场供需关系发生变化,供应量增加,市场对新股的热情会有所下降。本研究仅供参考。
2024年09期 No.103 89-92页 [查看摘要][在线阅读][下载 2091K] - 钱媛媛;
在全球经济环境日益复杂的背景下,我国提出经济“双循环”发展战略,旨在推进经济高质量发展。金融企业信贷服务质量在经济发展中扮演着重要角色,能够促进资金流动、提高企业融资能力、推动产业升级。基于此,本文将研究视角聚焦双循环背景,探究金融企业信贷服务的优化策略。首先,详细阐述了双循环战略;其次,分析金融企业信贷服务在双循环战略中的地位;再次,对当前金融企业信贷服务中存在的问题进行深度剖析;最后,立足双循环战略,探究提高信贷服务质量与效率的优化策略,以及相应的政策建议,包括加大金融科技创新的政策支持力度、提高金融企业信贷服务人才培养和引进、加强征信体系建设及加强金融企业信贷服务的监管与指导等,旨在提高金融体系的运行效率,促进经济稳健发展。
2024年09期 No.103 93-96页 [查看摘要][在线阅读][下载 2042K] - 张倩;
随着数字经济的蓬勃发展,信息技术的革命性成果在金融领域的应用催生了金融科技的兴起,同时也进一步加快了监管科技的引入。信息技术的全球化特性使得金融科技创新呈现出跨地域、跨行业的复合性特点,其在实践应用中存在的技术风险、信息安全风险、业务风险及操作风险给我国传统金融监管体系和监管措施带来了巨大挑战。为适应金融科技的发展,监管科技需要将技术创新与监管变革相融合,在服务于实体经济、维护金融消费者权益的基础上,从监管理念、监管技术、监管规则、监管手段四个方面建构适应金融科技创新的监管体系。本研究仅供参考。
2024年09期 No.103 97-100页 [查看摘要][在线阅读][下载 2038K] - 段美莹;
在动荡的市场环境中,控制破产风险是投资者进行稳健投资的前提。本文将安全第一准则中的破产概率约束放缩,构造出最大安全收益指标,并将其作为既定产出指标纳入方向距离函数DEA效率评价模型中,通过两次DEA效率评价实现了股票筛选和权重分配的投资组合全过程优化。实证结果表明,本文构建的考虑最大安全收益的DEA投资组合优化策略得到的最优投资组合在风险和收益上的综合表现显著优于市场投资组合,验证了优化策略的有效性。
2024年09期 No.103 101-104页 [查看摘要][在线阅读][下载 2229K] - 巩艳红;殷亚男;
本文通过Wind数据库、各银行官网等2008—2020年数据,分析绿色信贷政策对不同商业银行财务绩效的影响规律、银行异质性与绿色信贷资金发放规模和占比的关系。研究发现:(1)长期来看,绿色信贷政策对商业银行财务绩效存在显著正向影响,且该影响具有时滞性,随着时间的推移,政策对银行财务绩效的促进作用先增强后减弱。短期来看,绿色信贷政策对商业银行财务绩效的影响水平不显著,且对商业银行净息差表现为促进作用,对净资本收益率表现为先削弱后提高。(2)相较银行综合能力,银行规模对其发放绿色信贷资金的规模影响更为显著,规模越大的商业银行,发放绿色信贷的规模和占比越高,且这一影响更加稳定,因此可用商业银行规模表示银行异质性对绿色信贷政策效果的影响。(3)发放绿色信贷规模越大,商业银行财务绩效水平越高,但发放绿色信贷的占比与商业银行财务绩效呈负相关,因此商业银行发放绿色信贷的规模应结合自身总体资产规模综合考虑,在合适比例内发放绿色信贷资金,而不是一味扩大资金规模。(4)规模越大的商业银行,绿色信贷政策对其财务绩效的影响越小,且该影响会受到与商业银行个体和与样本分析时间有关其他因素的综合影响,因此政府应适当鼓励大规模商业银行响应绿色信贷政策,对小规模商业银行给予适当补贴。本研究仅供参考。
2024年09期 No.103 105-109页 [查看摘要][在线阅读][下载 2123K] - 赵锦灿;王晓芳;
中国纯碱期货2019年12月末在郑商所上市以来,至今已运行将近4年。为探究纯碱期货价格发现功能的有效性,研究纯碱期货市场的运行效率。首先,本文采用Johansen协整检验、Granger因果检验、VECM模型及方差分解来研究纯碱期货价格与纯碱现货价格间的关系。结果表明,纯碱期现货价格之间存在长期均衡关系,纯碱期货市场对纯碱现货市场具有一定的引导能力。其次,构建BEKK-GARCH模型,动态分析我国纯碱期货与现货市场间的波动溢出效应。结果表明,纯碱期货市场对现货市场存在明显的波动溢出效应,纯碱期货市场的价格发现功能得到有效发挥,具备指导和预测作用。最后,本文根据研究结论提出相应的对策建议,以供行业参考。
2024年09期 No.103 110-114页 [查看摘要][在线阅读][下载 2142K]